{"id":6231,"date":"2017-11-27T14:05:52","date_gmt":"2017-11-27T13:05:52","guid":{"rendered":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/?p=6231"},"modified":"2017-11-27T14:05:52","modified_gmt":"2017-11-27T13:05:52","slug":"las-ventajas-invertir-desde-luxemburgo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cool-kapitsa.151-80-60-74.plesk.page\/en\/las-ventajas-invertir-desde-luxemburgo\/","title":{"rendered":"Las ventajas de invertir desde Luxemburgo"},"content":{"rendered":"

Aunque llevamos ya muchos a\u00f1os escribiendo sobre ello, quiz\u00e1 convenga actualizar para aquellos que lo desconozcan, algunas de las ventajas de tener nuestras carteras de inversi\u00f3n depositadas en bancos en Luxemburgo. Para la mayor\u00eda la ventaja m\u00e1s obvia ser\u00eda poder tener el dinero evitando el riesgo pa\u00eds o el riesgo de insolvencia de la banca espa\u00f1ola, siendo Luxemburgo el Wall Street de la UE por excelencia, una vez Londres dejar\u00e1 de serlo por el Brexit. Sin embargo existe una raz\u00f3n mucho m\u00e1s poderosa para\u00a0gestionar la mayor parte de nuestro patrimonio financiero desde Luxemburgo. Y esa raz\u00f3n es la de poder acceder a cualquier fondo de inversi\u00f3n, private equity, fondo de real estate, etc. del mundo mundial, a pesar de que no est\u00e9 registrado para su comercializaci\u00f3n en Espa\u00f1a.<\/strong><\/p>\n

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Esa libertad de acceso no es ninguna\u00a0bagatela cuando\u00a0uno toma conciencia de que tan s\u00f3lo un 10% de los fondos existentes en todo el mundo disponen de ese registro en la CNMV para poderse comercializar en Espa\u00f1a. Y que por lo tanto los inversores que no disponen de un asesoramiento adecuado jam\u00e1s podr\u00e1n acceder a un 90% de fondos, entre los cuales se encuentran l\u00f3gicamente algunos de los mejores\u00a0gestionados del planeta. Adem\u00e1s, ning\u00fan banco en Espa\u00f1a, ni siquiera a sus clientes de banca privada, ofrece tan s\u00f3lo ese 10% registrado en CNMV en su totalidad, ya que los cat\u00e1logos de ventas suelen limitarse a 2, 3 o 5 mil fondos, con la excusa de que pertenecen a plataformas de contrataci\u00f3n distintas, etc. Por tanto, el coste de oportunidad de magn\u00edficas opciones de inversi\u00f3n a las que el inversor local no puede acceder es descomunal. De hecho esa condena a la inversi\u00f3n mediocre es una de las causas del abuso del ladrillo en Espa\u00f1a<\/strong><\/a>, aunque ya hemos hablado cumplidamente de ello en otros art\u00edculos<\/p>\n

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La pregunta que muchos os har\u00e9is es por qu\u00e9 no se registran la mayor\u00eda de fondos en Espa\u00f1a para su comercializaci\u00f3n, o al menos por qu\u00e9 no lo hacen los fondos estrella que gestionan algunas de las primeras espadas de la gesti\u00f3n del mundo. Las razones son diversas: Entre ellas encontramos a los fondos que no contemplan la comercializaci\u00f3n en Espa\u00f1a porque resulta caro para el escaso volumen que conseguir\u00edan en nuestro pa\u00eds. No debemos olvidar que comercializar en Espa\u00f1a, a trav\u00e9s de la red de entidades financieras y plataformas que aqu\u00ed operan, supone en muchos casos una mordida superior al 50% de las comisiones que cobra la gestora. De hecho hay gestoras como Carmignac que decidieron en su momento crear en sus fondos una clase ad hoc para comercializar en Espa\u00f1a, con comisiones mayores que las que aplican al resto de sus clases, con el prop\u00f3sito de satisfacer as\u00ed la voracidad de las entidades financieras locales. A esas clases en Carmignac las denominaron vergonzosamente con la \u00abE\u00bb de Espa\u00f1a.<\/p>\n

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No obstante, las mordidas de los comercializadores no son la \u00fanica raz\u00f3n que tienen muchas gestoras internacionales para descartar el registro para la venta en Espa\u00f1a de sus fondos. Otro motivo de peso es que las \u00fanicas puertas que les abrir\u00eda el registro en Espa\u00f1a es la de acceder a los clientes retail espa\u00f1oles, ya que los clientes con mayor volumen o institucionales s\u00ed pueden acceder a fondos no registrados en Espa\u00f1a sin gran dificultad. Y es que los inversores que poseen algunos millones y que est\u00e1n bien asesorados, ya disponen de veh\u00edculos de inversi\u00f3n propios en bancos en el extranjero que les permiten acceder a todo tipo de fondos m\u00e1s all\u00e1 de la lista de comercializables de la CNMV. O sea, que las gestoras de fondos no registrados en Espa\u00f1a no necesitan ese registro ni pagar ninguna mordida para captar a estos millonarios espa\u00f1oles.<\/p>\n

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Tambi\u00e9n existen otras razones para que algunos gestores desprecien el mercado retail de inversor espa\u00f1ol, como por ejemplo la especializaci\u00f3n en cliente institucional o la lejan\u00eda geogr\u00e1fica. Es com\u00fan que algunas gestoras de China, Thailandia, India, etc. cuyos inversores son esencialmente asi\u00e1ticos, mediorientales o norteamericanos, no prioricen en absoluto la captaci\u00f3n del cliente retail espa\u00f1ol.\u00a0Y habitualmente se centran en la comercializaci\u00f3n en Europa a trav\u00e9s del mercado brit\u00e1nico o alem\u00e1n, bien sea para retail o institucional pero con vol\u00famenes mayores y mordidas menores que en nuestro pa\u00eds.<\/p>\n

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La consecuencia de todo ello es que el inversor retail espa\u00f1ol est\u00e1 condenado a una cartera muy limitada de fondos que previamente han accedido a pagar jugosas comisiones a las entidades financieras que los comercializan en Espa\u00f1a. Y para estos inversores que no disponen de decenas de millones, el hecho de poder invertir importes muchso m\u00e1s modestos desde Luxemburgo, con veh\u00edculos personales exclusivos que les abren las puertas a cualquier fondo del mundo, supone la diferencia entre la mediocridad y la brillantez de las inversiones en calidad y resultados.<\/p>\n

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\"\"Luxemburgo, como buena plaza financiera \u00abEU friendly\u00bb que es, tiene diversos tipos de veh\u00edculos de inversi\u00f3n que se adaptan a las necesidades de cada tama\u00f1o y tipolog\u00eda de inversor. Pero para el inversor menor, que es el m\u00e1s perjudicado por la restringida oferta de fondos a la que tiene acceso en Espa\u00f1a, existe un veh\u00edculo luxemburgu\u00e9s, personal y exclusivo desde el cual puede invertir su cartera con total flexibilidad,<\/strong> a partir de tan s\u00f3lo 250.000 euros<\/strong>. Obviamente no todos los inversores retail disponen de un m\u00ednimo de 250.000 euros, pero es ya un paso gigantesco para el inversor medio poder equiparar sus inversiones a las que puede hacer cualquier inversor\u00a0institucional con 10 o 20 millones a partir de tan s\u00f3lo 1\/4 de mill\u00f3n. Y estos vah\u00edculos no s\u00f3lo permiten acceder a cualquier fondo del mundo mundial sino que adem\u00e1s permiten diferir las plusval\u00edas que se generen dentro de esos veh\u00edculos de manera indefinida<\/strong>, tributando s\u00f3lo por la parte proporcional de plusval\u00eda cuando se decida rescatar una parte o la totalidad de la inversi\u00f3n. O sea, que una vez tengamos ese m\u00ednimo de 250.000 euros dentro de nuestro propio veh\u00edculo de inversi\u00f3n, podremos comprar y vender cualquier fondo, acci\u00f3n o lo que queramos, sin tributar las plusval\u00edas hasta que necesitemos retirar nuestro dinero total o parcialmente. Una fiscalidad exactamente igual\u00a0que la que tenemos cuando compramos cualquier fondo registrado en Espa\u00f1a que nos vende el banco de la esquina, pero sin necesidad de saltar de fondo traspasable a otro fondo traspasable dentro de la limitada lista de registrados en CNMV, sino con total y absoluta libertad en el universo mundial de fondos UCITS, no-UCITS, AIFMD, Private Equity, Fondos de Real Estate, acciones y dem\u00e1s productos financieros. Por eso elegimos veh\u00edculo luxemburgu\u00e9s, totalmente \u00abfriendly\u00bb con la fiscalidad y la transparencia de los pa\u00edses de la UE.<\/p>\n

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Estos veh\u00edculos l\u00f3gicamente se depositan en bancos de Luxemburgo, aunque como meros depositarios que son, poco importa que sean m\u00e1s solventes que los bancos espa\u00f1oles, puesto que s\u00f3lo los utilizaremos para custodiar los veh\u00edculos y las carteras con las participaciones de fondos o acciones que en ellas vayamos a comprar y vender.<\/p>\n

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En cuanto a los costes, los hemos podido ir afinando a lo largo de los a\u00f1os por el volumen creciente de Clientes. Y actualmente el coste total un veh\u00edculo luxemburgu\u00e9s en formato Unit Linked para inversor peque\u00f1o (m\u00ednimo 250.000 eur) puede rondar el 0,6-0,7%<\/strong> anual<\/strong>, reduci\u00e9ndose significativamente a medida que el volumen aumenta. Adem\u00e1s, en determinadas circunstancias, estos veh\u00edculos suponen tambi\u00e9n evitar el pago del Impuesto de Patrimonio, que en algunas Comunidades Auton\u00f3micas carece de bonificaci\u00f3n.<\/p>\n

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Obviamente, al ser Luxemburgo la plaza financiera elegida por la UE -en sustituci\u00f3n de la City londinense- todo capital que se quiera destinar a dichos veh\u00edculos debe tener un origen justificado, ser absolutamente declarado y transparente, ya que la connotaci\u00f3n de para\u00edso fiscal de Luxemburgo ha quedado ya totalmente atr\u00e1s y enterrada definitivamente por imperativo de la propia UE.<\/p>\n

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Resumiendo, en Luxemburgo los inversores con un m\u00ednimo de 250.000 euros pueden acceder a\u00a0veh\u00edculos con un coste inferior al 0,6-0,7% , que difieren de manera eficiente las Ganancias de Capital, que\u00a0pueden suponer el ahorro del Impuesto de Patrimonio, que permiten el acceso a invertir en los mejores gestores de fondos de inversi\u00f3n del planeta en lugar de s\u00f3lo en el 10% de ellos, y con la seguridad bancaria y jur\u00eddica de una plaza financiera de primer orden en pleno coraz\u00f3n de la zona Euro.<\/strong>\u00a0Ah\u00ed es nada, en los tiempos que corren de incertidumbre, insolvencia y riesgos maquillados.<\/p>\n

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Para los que vean un h\u00e1ndicap en la lejan\u00eda de tener su dinero en Europa, recordarles que adem\u00e1s de poder gestionarlos de manera c\u00f3moda, \u00e1gil y cercana a trav\u00e9s de asesores y profesionales espa\u00f1oles, tener un veh\u00edculo de inversi\u00f3n luxemburgu\u00e9s no es excluyente. Es decir, que la mayor\u00eda de inversores compatibilizan una parte (m\u00e1s o menos mayoritaria) de su patrimonio en Luxemburgo, con una parte mantenida en bancos en Espa\u00f1a, a modo de tesorer\u00eda temporalmente invertida, que ser\u00e1 consumida o utilizada durante los pr\u00f3ximos trimestres, semestres o incluso a\u00f1os.<\/p>\n

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