{"id":6571,"date":"2019-03-11T16:32:25","date_gmt":"2019-03-11T15:32:25","guid":{"rendered":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/?p=6571"},"modified":"2019-03-11T16:32:25","modified_gmt":"2019-03-11T15:32:25","slug":"donde-invertiria-hoy-mark-mobius-millon-dolares","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cool-kapitsa.151-80-60-74.plesk.page\/en\/donde-invertiria-hoy-mark-mobius-millon-dolares\/","title":{"rendered":"\u00bfD\u00f3nde invertir\u00eda hoy Mark Mobius un mill\u00f3n de d\u00f3lares?"},"content":{"rendered":"

Hoy vamos a hacer referencia a un art\u00edculo publicado por Bloomberg<\/a> donde un panel de 5 expertos dan su opini\u00f3n sobre los activos en los que creen m\u00e1s conveniente invertir en estos momentos. Uno de estos expertos es Mark Mobius, fundador de Mobius Capital Partners y ex-chairman ejecutivo de Templeton. Sus recomendaciones nos han llamado especialmente la atenci\u00f3n por la enorme coincidencia con nuestra estrategia que llevamos ya alg\u00fan tiempo implementando desde Cluster Family Office<\/a>. Vamos pues a resumir y comentar los\u00a0argumentos y propuestas\u00a0de Mark Mobius a los lectores de Bloomberg, que suscribimos absolutamente.<\/p>\n

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A finales de los a\u00f1os ochenta las econom\u00edas emergentes tan s\u00f3lo pesaban un 5% del Mercado global, pero ahora suponen m\u00e1s de un 40%, y subiendo. En esos a\u00f1os los inversores no pod\u00edan invertir en m\u00e1s de media docena de bolsas, y sin embargo ahora tenemos m\u00e1s de 70 mercados abiertos a la creciente inversi\u00f3n extranjera. Esto permite en la actualidad una enorme diversificaci\u00f3n, y nos marca el camino a seguir: Es el momento de invertir en determinadas econom\u00edas emergentes -o ya emergidas-<\/em>\u00a0donde se est\u00e1 produciendo una tremenda recuperaci\u00f3n y crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n

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Por ejemplo, la bolsa de Brasil ha subido un 40% desde sus m\u00ednimos.\u00a0Y a\u00fan\u00a0tiene mucho recorrido por hacer, puesto que cada sector se va a beneficiar de la reforma que est\u00e1\u00a0implementando el nuevo gobierno de Bolsonaro (discrepancias pol\u00edtico-\u00e9ticas aparte). Est\u00e1 cambiando radicalmente todo el entorno pol\u00edtico del pa\u00eds a ra\u00edz de la persecuci\u00f3n implacable de la corrupci\u00f3n que se est\u00e1 llevando a acabo. Tomemos por ejemplo Petrobras, una de las mayores compa\u00f1\u00edas petrol\u00edferas, que est\u00e1 cambiando todo su organigrama de arriba a abajo para asegurarse de que no se produzcan m\u00e1s\u00a0casos de corrupci\u00f3n para estar en sinton\u00eda con el nuevo gobierno. Todas las compa\u00f1\u00edas se han puesto las pilas en temas de gobierno corporativo, en la l\u00ednea de acabar con la corrupci\u00f3n para que el Estado no se fije fatalmente en ellas. Esto es muy positivo para los inversores internacionales, puesto que con m\u00e1s rigor y orden, el sector consumo brasile\u00f1o saldr\u00e1 beneficiado y lo har\u00e1 especialmente bien en los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/p>\n

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\"\"Los datos pol\u00edticos se han alineado incluso con los an\u00e1lisis t\u00e9cnicos, ya que muchos mercados han dibujado un double bottom<\/em> de larga tendencia. En cuanto a los datos fundamentales, los m\u00e1s definitorios para el inversor, todav\u00eda vemos unos precios respecto a beneficios y unos valores en libros atractivamente bajos en muchas de las econom\u00edas emergentes, que no olvidemos que son las econom\u00edas que van con el viento del crecimiento econ\u00f3mico y con la demograf\u00eda a favor. Los PERs de Rusia est\u00e1n tan s\u00f3lo en m\u00edltiplos de x5, eso es incluso por debajo de las valoraciones de Pakist\u00e1n. Si a eso a\u00f1adimos los avances en cuanto a gobierno corporartivo se refiere que est\u00e1 implementando Putin, realmente la bolsa rusa est\u00e1 muy pero que muy barata.<\/p>\n

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Siguiendo con los datos fundamentales, nos gustan las empresas orientadas al consumo interno de India, cuya econom\u00eda est\u00e1 ya pr\u00e1cticamene creciendo a niveles del 8% anual. El sector de software en India es muy grande (como todo all\u00ed) y nos gustan las compa\u00f1\u00edas de tama\u00f1o mediano que est\u00e1n adoptando nuevas tecnolog\u00edas para, por ejemplo, iniciar\/aumentar\u00a0sus ventas online. El bizantino sistema de distribuci\u00f3n en India est\u00e1 moderniz\u00e1ndose redicalmente gracias a la tecnolog\u00eda, a las reformas fiscales y a la eliminaci\u00f3n de impuestos entre las diferentes regiones de este sub-continente. Esto ser\u00e1 vital y\u00a0dinamizar\u00e1 enormemente el movimiento de mercanc\u00edas y el comercio. A pesar de las dificultades intr\u00ednsecas que todav\u00eda existen en el India, Amazon y Walmart est\u00e1n consiguiendo que las empresas locales entren en su juego.<\/p>\n

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\"\"Es cierto que hay todav\u00eda mucho cr\u00e9dito insolvente que da\u00f1a las contabilidades de los grandes bancos en India.\u00a0Y el gobierno se va a hacer cargo de rescatarlos y recapitalizarlos convenientemente, lo cual va a repercutir en la\u00a0cotizaci\u00f3n de la divisa. Pero este debilitamiento de la Rupia ser\u00e1 pasajero, no olvidemos que el banco central, a pesar de sus tormentosas relaciones con el partido (BJP), ha sido eficaz hist\u00f3ricamente en estabilizar la moneda. Mobius\u00a0asegura que pondr\u00eda un 30%, de ese mill\u00f3n de d\u00f3lares al que hace referencia el art\u00edculo, en India.<\/p>\n

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Y qu\u00e9 decir de China. Su potencial es enorme, tanto de las\u00a0empresas cantonesas cotizadas en Hong Kong, como de las A-shares cotizadas en Shanghai. Y su econom\u00eda de Mercado perfectamente planificada por el gobierno de Jinping es un oasis de prosperidad para el inversor occidental, sumido en el desierto de crecimiento de los mercados desarrollados occidentales. Tambi\u00e9n resulta m\u00e1s que interesante buscar empresas especialmente ganadoras de una guerra comercial con USA, que tiene m\u00e1s tintes pol\u00edticos que de econom\u00eda real. Uno de los ganadores claros en los que hay que fijarse, aunque ya nos fij\u00e1bamos en \u00e9l por m\u00e9ritos de su propia econom\u00eda creciente, es Vietnam, que\u00a0est\u00e1 acogiendo empresas del sur de China que se deslocalizan o que simplemente se expanden. De hecho, y como an\u00e9cdota significativa, la cumbre fallida entre Trump y el presidente norcoreano Jong Un se hizo en Vietnam porque el gobierno americano quiso mostrar a Jong Un el modelo vietnamita como ejemplo a seguir por Cores del Norte. La evoluci\u00f3n mod\u00e9lica, desde una f\u00e9rrea econom\u00eda comunista como la vietnamita, hacia una de mercado creciente y pr\u00f3spera, y sin p\u00e9rdida de control gubernamental. Y todo ello alabado por el presidente de los USA, vivir para ver.<\/p>\n

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Y lo mismo ocurre en el resto del sudeste asi\u00e1tico, donde todo est\u00e1 por hacer y la clase media tiene un tremendo futuro por delante.\u00a0Tambi\u00e9n M\u00e9xico se est\u00e1 beneficiando de su reciente acuerdo con USA y Canad\u00e1. Y es que el comercio mundial es como un gran globo, si se presiona por un lado se hincha por el otro.<\/p>\n

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En definitiva, Mobius coincide totalmente con nuestro posicionamiento en Rusia, Vietnam, China, India y Brasil. Y dicho posicionamiento lo materializamos a trav\u00e9s de gestoras de fondos institucionales locales<\/a> que conocen al dedillo las caracter\u00edsticas pol\u00edticas, jur\u00eddicas, contables y econ\u00f3micas de sus respectivos pa\u00edses. El resultado se traduce en forma de alphas<\/em> espectaculares y consistentes. Y afortunadamente\u00a0empiezan a surgir opciones<\/a>\u00a0de fondos de fondos\u00a0para que los inversores\u00a0menores\u00a0(con un m\u00ednimo $125,000) puedan acceder a estos grandes fondos institucionales emergentes<\/em> que ni siquiera disponen de clases retail.<\/p>\n

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El razonamiento, pues, es di\u00e1fano: Hay que abandonar los mercados tradicionales pertenecientes a econom\u00edas desarrolladas porque tienen y tendr\u00e1n el viento en contra durante al menos una generaci\u00f3n. Su crecimiento econ\u00f3mico es y ser\u00e1 an\u00e9mico, y su demograf\u00eda envejecida e improductiva supone y supondr\u00e1 un lastre insalvable para que las futuras cotizaciones de sus empresas crezcan. Es cierto que algunas empresas occidentales est\u00e1n virando esforzada y desesperadamente su b\u00fasqueda de facturaci\u00f3n hacia Asia. Pero a nadie se le deber\u00eda escapar que es mucho m\u00e1s productivo invertir directamente en empresas asi\u00e1ticas que concentran toda su facturaci\u00f3n y crecimiento en econom\u00edas dom\u00e9sticas con aumentos de PIBs y demograf\u00edas abrumadores.<\/p>\n

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