{"id":7225,"date":"2020-09-25T15:28:31","date_gmt":"2020-09-25T13:28:31","guid":{"rendered":"https:\/\/clusterfamilyoffice.com\/?p=7225"},"modified":"2020-09-25T15:28:31","modified_gmt":"2020-09-25T13:28:31","slug":"la-pandemia-nos-senala-camino-nuestras-inversiones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cool-kapitsa.151-80-60-74.plesk.page\/en\/la-pandemia-nos-senala-camino-nuestras-inversiones\/","title":{"rendered":"La Pandemia nos se\u00f1ala el camino para nuestras inversiones."},"content":{"rendered":"

Los \u00faltimos datos publicados por Funcas<\/a> respecto a las previsiones de ca\u00edda del PIB en Espa\u00f1a son demoledores. Adem\u00e1s, si bien el ajuste de la previsi\u00f3n en el resto de Europa ha sido ligeramente al alza, es decir que la ca\u00edda definitiva probablemente ser\u00e1 algo menor que el hachazo esperado al inicio de la pandemia, el desastre econ\u00f3mico en toda Europa es sangrante. Y lo que es peor, la escasez productiva, la demograf\u00eda envejecida, su\u00a0creciente gasto social, el sobreendeudamiento de los Estados y una fiscalidad extractiva y expimida m\u00e1s all\u00e1 de sus l\u00edmites, hacen de la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica del Viejo Continente un desierto al que muchos europeos se enfrentan sin apenas agua. Veamos la magnitud de la tragedia en los siguientes gr\u00e1ficos de ElEconomista<\/a>:<\/p>\n

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Tampoco la econom\u00eda norteamericana tiene perspectivas mucho m\u00e1s halag\u00fce\u00f1as, a pesar de que su crecimiento econ\u00f3mico y su fiscalidad sea envidiable desde el punto de vista europeo. No obstante su tejido empresarial e innovador\u00a0est\u00e1 permitiendo ya una recuperaci\u00f3n lenta pero mucho m\u00e1s factible que en Europa y el lastre que suponemos los europeos latinos y griegos.<\/p>\n

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Por tanto, el centro econ\u00f3mico mundial, que viene desplaz\u00e1ndose inexorablemente hacia Asia desde hace ya m\u00e1s de una d\u00e9cada, est\u00e1 vi\u00e9ndose a\u00fan m\u00e1s favorecido a causa de la pandemia. Esta crisis sanitaria, que machaca las expectativas econ\u00f3micas occidentales como ninguna otra\u00a0debacle hab\u00eda hecho, est\u00e1 suponiendo una tremenda y silenciosa aceleraci\u00f3n del proceso de traslaci\u00f3n del centro econ\u00f3mico y financiero hacia China y su \u00e1rea de influencia<\/strong>. En dicha \u00e1rea de influencia debemos incluir econom\u00edas tan potentes como la de India, Australia, Jap\u00f3n, Korea o la mism\u00edsima Rusia, adem\u00e1s de por supuesto las m\u00e1s orbitales como Vietnam, Tailandia, Myanmar, Taiwan, Filipinas, Indonesia o Malasia, por nombrar s\u00f3lo las mayores.<\/p>\n

Es cierto que algunas econom\u00edas asi\u00e1ticas est\u00e1n sufriendo tambi\u00e9n ca\u00eddas del PIB relativamente importantes durante la pandemia. Pero el hecho de ser orbitales de una locomotora gigantesca como es China, cuya previsi\u00f3n de crecimiento a pesar de la pandemia no s\u00f3lo es positiva sino abrumadora, hace que sus perspectivas a medio y largo plazo sean radicalmente distintas respecto al desierto que nos espera a los occidentales en general y a los europeos en particular, por no mencionar el dram\u00e1tico panorama espa\u00f1ol, claro.<\/p>\n

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Como vemos en el anterior gr\u00e1fico, los ganadores de esta pandemia est\u00e1n tan claros y distanciados como los perdedores<\/strong>. Visto lo que se nos echa encima, har\u00edamos bien en seguir la br\u00fajula del crecimiento econ\u00f3mico para nuestras inversiones en los pr\u00f3ximos a\u00f1os<\/strong>. Es decir, que el panorama para nuestras inversiones en Espa\u00f1a\u00a0es\u00a0de insomnio, puesto que ya os pod\u00e9is imaginar la reacci\u00f3n fiscal que perpetrar\u00e1 nuestro gobierno ante tal debacle… O sea, una fiscalidad confiscatoria nunca vista (a grandes males grandes \u00abremedios\u00bb…), en la que\u00a0cualquier soluci\u00f3n imaginativa<\/em> ser\u00e1 adem\u00e1s bendecida desde los pa\u00edses del norte de la UE, puesto cada euro confiscado a los espa\u00f1olitos de a pie, ser\u00e1 un euro de menos que tendr\u00e1n que financiarnos\/regalarnos alemanes y holandeses. Por tanto la inseguridad jur\u00eddica en Espa\u00f1a va a ser de r\u00e9cord en los tiempos que vienen, y har\u00edamos bien en sustituir cuentas bancarias e isins espa\u00f1oles por luxemburgueses<\/a>. Nadie en la UE velar\u00e1 por nuestra seguridad jur\u00eddica ante gobiernos confiscatorios de uno u otro color. Nadie.<\/p>\n

As\u00ed pues, debemos huir de inversiones en pa\u00edses donde el azote de la pandemia se traduzca en un hachazo econ\u00f3mico con escas\u00edsima capacidad de recuperaci\u00f3n. Por tanto las inversiones en pa\u00edses como Espa\u00f1a van a tener -est\u00e1n ya teniendo- unas perspectivas demoledoras, o cuando menos con costes de oportunidad elevad\u00edsimos respecto a otras inversiones en China u otros pa\u00edses en condiciones infinitamente mejores. Y no s\u00f3lo nos referimos a que van a ser un desastre las inversiones en bolsa espa\u00f1ola sino tambi\u00e9n a las inversiones inmobiliarias dom\u00e9sticas, cuya demanda de alquileres o de compradores va a verse muy disminuida por el empobrecimiento generalizado de la poblaci\u00f3n y el tejido empresarial. Y ya sabemos todos lo que ocurre cuando la demanda disminuye por debajo de la oferta, \u00bfverdad? Pues a eso le tendremos que a\u00f1adir una fiscalidad a\u00fan m\u00e1s extractiva para los propietarios, puesto que estamos ante un Estado recaudatoriamente ag\u00f3nico debido a la ca\u00edda del PIB. Una ca\u00edda que va directa a la vena del d\u00e9ficit p\u00fablico, a los recortes y a la m\u00e1s que probable confiscaci\u00f3n desesperada de todo lo que se mueva y no se mueva, o sea de los activos mobiliarios e inmobiliarios.<\/p>\n

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Por tanto, en los pr\u00f3ximos a\u00f1os veremos bolsas con el viento en popa y bolsas con el viento en proa. Y esos vientos favorables o desfavorables, por supuesto tambi\u00e9n son aplicables a inversiones inmobiliarias. Pero como comprar inmuebles en mercados lejanos y desconocidos es temerario si no se dispone de un equipo local que vele por nuestros intereses, los inversores de a pie deber\u00edan centrarse en las inversiones en acciones de empresas cotizadas en los pa\u00edses con mejores perspectivas econ\u00f3micas, demogr\u00e1ficas, productivas y financieras. Y ello nos lleva obviamente a\u00a0ciertos mercados asi\u00e1ticos prioritariamente, como ya vaticin\u00f3 Mark Mobius hace a\u00f1o y medio<\/a>. No olvidemos que existen empresas en el mundo que son propietarias de infinidad de inmuebles que forman parte de su inmovilizado contable, y que por tanto al comprar sus acciones estamos comprando tambi\u00e9n ladrillos<\/em>.<\/p>\n

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La cuesti\u00f3n es d\u00f3nde encontrar buenos fondos asi\u00e1ticos, gestionados por potentes equipos locales, que superen ampliamente a sus respectivos benchmarks, y por supuesto tambi\u00e9n a los fondos propiedad de gestoras multinacionales, que invierten \u00abde o\u00eddas\u00bb en Asia desde sus occidentales despachos de Londres o Nueva York. Pues existen ya excelentes fondos\u00a0domiciliados en Luxemburgo<\/a> (y por tanto accesibles desde s\u00f3lo 125.000 euros) que sobreponderan los mercados asi\u00e1ticos con mayor crecimiento y que permiten el acceso a una cartera con los primeros espadas de los fondos para inversores profesionales y hedge funds de Asia<\/a>.<\/p>\n

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Es cierto que la mayor\u00eda de asesores y dem\u00e1s analistos siguen con el\u00a0anticuado criterio de promover las inversiones occidentales como pr\u00e1cticamente el \u00fanico universo invertible, considerando cualquier otra opci\u00f3n como oscuros y arriesgados \u00abmercados emergentes\u00bb. Nada m\u00e1s obsoleto y alejado de la realidad, puesto que el verdadero riesgo est\u00e1 en los \u00abmercados decadentes\u00bb europeos y no en los emergentes asi\u00e1ticos, la mayor\u00eda de los cuales son ya m\u00e1s bien emergidos y conforman el centro econ\u00f3mico y financiero presente y futuro, con el permiso de Wall Street o sin \u00e9l.<\/p>\n

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